11月14日，2018年（第六屆）國際動力煤資源與市場高峰論壇在北京隆重啟幕。在第一天下午舉辦了由鄭州商品交易所、中國煤炭資源網主辦的“動力煤產融結合與行業發展論壇”同期活動。

同期活動現場

下午三點，同期活動會議正式開始。會議首先由沿海煤炭市場分析師王云與與會者分享了“2018年沿海動力煤現貨市場運行分析”。

王云介紹說，2018年，煤炭市場總體看好。今年1-8月份，煤炭市場保持供需兩旺態勢，8月份之后，煤炭需求明顯減弱，下游接卸港和電廠庫存回升，環渤海港口煤炭吞吐量增速趨緩。但受冬儲拉動，四季度，煤炭市場形勢有所好轉。

今年，國家加大煤炭供應，全力打高秦皇島等港口庫存，穩定市場煤價格。期間，期貨上漲、港口限價、進口煤政策變化和傳聞、秦港限量等等，都會引起煤價的起伏波動。

而從下游電廠來看，當前高庫存已經常態化。從年初至9月份，全國重點電廠和沿海電廠存煤基本處于一個上升過程。淡季存煤、旺季燃用，促使淡季煤價上漲，旺季價格平穩。

王云指出，10月份，盡管電廠日耗恢復緩慢，但受冬儲需求反彈帶動，部分電廠補庫。11月份，北方過冬用煤需求增加。12月份，到了一年中最寒冷的一個月，民用電負荷大幅增加，帶動電廠耗煤數量的大幅增加，市場繼續趨好，需求依然強勁。

沿海煤炭市場分析師王云演講

接下來，來自汾渭能源價格中心電煤部經理陳天宇做了主題為“2018年動力煤主產區產銷存形勢分析”的精彩報告。陳天宇會上圍繞2018年動力煤產能/產量變化、供需對比及煤價走勢、產地煤礦及下游庫存變化情況、后期市場預測等內容進行了詳細解讀。

他表示，今年主產地動力煤價格走勢特點整體可歸納為以下四個方面：一是供需緊平衡狀態，價格整體高位運行；二是行情淡季不淡，旺季不旺；三是上半年價格波動較大，下半年走勢較為平緩；四是全年價格變化幅度在100元/噸以內。

汾渭能源價格中心電煤部經理陳天宇演講

針對后期價格走勢，陳天宇講到，四季度逐步進入冬季用煤高峰，終端耗煤負荷將逐步提升至年內高位，短期內陸電廠仍有維持庫存的采購需求，對短期價格形成支撐。進入2019年之后，隨著冬季用煤高峰接近尾聲，動力煤需求將逐步由高位回落；明年初開始新一年度進口煤額度重新投放，進口煤通關量增加，對國內沿海市場或將形成沖擊，煤價下行概率較大；總體看，后期主產地動力煤市場煤價或將高位震蕩下行。

2018年動力煤產能、產量情況方面，陳天宇介紹說，截至2018年2季度末中國動力煤有效產能為28.81億噸?！叭鳌钡貐^動力煤有效產能21.04億噸，占全國的73%，內蒙古動力煤有效產能9.28億噸，為全國最大的動力煤生產省份。

而據汾渭能源產運銷數據顯示，1-10月份晉陜蒙地區樣本點煤礦在產礦平均開工率94.8%，含停產礦平均開工率88.2%。環保、安全檢查是影響煤礦開工的主要因素。內蒙古地區自下半年以來產量增速明顯提升，平均開工率都在100%以上。

此外，產地煤礦及下游庫存變化情況看，環保影響下，煤炭庫存逐步向下游轉移。據悉，產地環保強壓下，今年煤礦整體庫存水平遠低于去年。截至10月29日動力煤生產企業庫存1421.7萬噸，較創下近兩年庫存新低，較去年年初最高值減少462萬噸。

緊接著，來自汾渭能源副總經理曾浩從如何運用期貨工具成為領先的貿易商，期、現貨的趨同與背離、期現套利成為貿易商的重要工具以及公司運用期貨工具套利的案例三個方面與與會者進行了精彩分享。

曾浩會上介紹說，如何成為領先的貿易商，一是要知時點。即在煤礦、運輸、電廠環節有一定成本優勢的貿易商，在煤價大幅波動的情況下仍然很難維持盈利。說明在新常態下，基于提高研究能力來研判煤價的貿易行為是改善盈利的重中之中，趟在微弱的成本優勢上，僅僅是坐以待斃。

二是要善交易。即實時跟蹤國內外期、現貨價差、成本、根據訂單情況來選擇期、現貨套利標的。實現成本降到最低、套利價差擴到最大化。

曾浩表示，期貨的性質決定了和現貨一定是相互影響，最終趨同收斂；由于受到宏觀、資金等多因素的影響，期貨盤面走勢和現貨時有背離；而期貨與現貨階段性的背離使得期現套利具有很強可行性，對于貿易商而言，期現套利一定程度上可以鎖定利潤，規避現貨大幅波動的風險。

汾渭能源副總經理曾浩演講

接下來，中電投先融分管黑色分析師張婧做了主題為“動力煤交易策略及投資機會”的精彩報告。張婧指出，現貨價格方面看，預計年底前現貨價格波動范圍為630-660元/噸。分析認為，年末進口煤限制的實際情況是最大不確定因素，考慮到進口貿易操作周期的問題，11月份實際進口量可能依舊可觀，如果政策層面不允許提前預支2019的進口配額，那么12月份進口量或面臨銳減。此外，下游日耗方面，即便在不出現極端天氣的情況下，12月份旺季日耗仍比淡季高出3000萬噸，去庫存階段仍可能對煤價構成支撐。

在講到期貨價格方面，張婧分析指出，主力合約升貼水幅度維持在±10-20元/噸之內，與現貨走勢趨同。12月上中旬主力合約移倉換月，大概率走出基差修復行情，ZC901、ZC903存在做多機會?？紤]到國內新增產能在明年集中放量供應端寬松以及宏觀經濟下行帶來的需求下滑風險，預計2019年煤價中樞下移，ZC905可在旺季逢高做空。

中電投先融分管黑色分析師張婧演講

最后為會議現場討論環節。討論會上各企業人士紛紛踴躍發言，面對業內高度關切的一些問題，交流心得。同時共同探討產業鏈的生存發展，研究預判動力煤市場運行趨勢和相關熱點。

汾渭能源作為國內頂尖的煤炭咨詢機構和信息提供商，同時運營了中國最知名的煤炭行業網站中國煤炭資源網（www.lw2a12.com）。

中國煤炭資源網是中國煤炭行業最早的行業網站，目前已經成長成為全球最大的煤炭行業綜合性服務網站，是一流的能源資訊、信息服務、咨詢服務、以及煤炭貿易撮合的平臺。

（編輯：寇建仁  審校：霍吉平）
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